Κατανόηση των μεθόδων και των αρχών αποτίμησης στις συναλλαγές συγχωνεύσεων και εξαγορών

Η αποτίμηση είναι η διαδικασία προσδιορισμού της οικονομικής αξίας ενός περιουσιακού στοιχείου ή μιας υποχρέωσης. Περιλαμβάνει την εκτίμηση των αναμενόμενων μελλοντικών ταμειακών ροών ή κερδών μιας εταιρείας και στη συνέχεια την προεξόφληση αυτών των ταμειακών ροών στην παρούσα αξία τους χρησιμοποιώντας ένα προεξοφλητικό επιτόκιο. Η αξία που προκύπτει είναι η εκτιμώμενη αξία της εταιρείας ή του περιουσιακού στοιχείου.
2. Ποιες είναι οι διαφορετικές μέθοδοι αποτίμησης;
Υπάρχουν διάφορες μέθοδοι αποτίμησης, όπως:
α) Αποτίμηση βάσει περιουσιακών στοιχείων : Αυτή η μέθοδος αποτιμά μια εταιρεία με βάση την αξία των περιουσιακών στοιχείων της, όπως ακίνητα, εξοπλισμός και αποθέματα.
β) Προσέγγιση εισοδήματος : Αυτή η μέθοδος αποτιμά μια εταιρεία με βάση τις αναμενόμενες μελλοντικές ταμειακές ροές της, χρησιμοποιώντας τεχνικές όπως η ανάλυση προεξοφλημένων ταμειακών ροών (DCF) ή η κεφαλαιοποίηση των κερδών.
c) Προσέγγιση αγοράς : Αυτή η μέθοδος αποτιμά μια εταιρεία συγκρίνοντάς την με παρόμοιες εταιρείες που έχουν πρόσφατα πωλούνται ή διαπραγματεύονται δημόσια.
δ) Προσέγγιση κόστους : Αυτή η μέθοδος αποτιμά μια εταιρεία με βάση το κόστος αντικατάστασης των περιουσιακών της στοιχείων, όπως ακίνητα και εξοπλισμός.
3. Τι είναι η ανάλυση προεξοφλημένων ταμειακών ροών (DCF)
Η ανάλυση προεξοφλημένων ταμειακών ροών (DCF) είναι μια μέθοδος αποτίμησης που εκτιμά την παρούσα αξία των αναμενόμενων μελλοντικών ταμειακών ροών μιας εταιρείας, χρησιμοποιώντας ένα προεξοφλητικό επιτόκιο για να αντικατοπτρίζει τη χρονική αξία του χρήματος. Το προεξοφλητικό επιτόκιο βασίζεται συνήθως στο σταθμισμένο μέσο κόστος κεφαλαίου (WACC), το οποίο λαμβάνει υπόψη το κόστος της χρηματοδότησης με χρέος και ίδια κεφάλαια, καθώς και τα φορολογικά οφέλη από τη χρηματοδότηση χρέους.
4. Ποιο είναι το σταθμισμένο μέσο κόστος κεφαλαίου (WACC)
Το σταθμισμένο μέσο κόστος κεφαλαίου (WACC) είναι ένα μέτρο του κόστους κεφαλαίου μιας εταιρείας, λαμβάνοντας υπόψη το κόστος χρηματοδότησης του χρέους και των ιδίων κεφαλαίων, καθώς και τα φορολογικά οφέλη του χρέους χρηματοδότηση. Υπολογίζεται σταθμίζοντας το κόστος κάθε πηγής κεφαλαίου με την αναλογία της στο συνολικό κεφάλαιο.
5. Ποια είναι η διαφορά μεταξύ της λογιστικής αξίας και της αγοραίας αξίας;
Η λογιστική αξία είναι η αξία των περιουσιακών στοιχείων και των υποχρεώσεων μιας εταιρείας όπως καταγράφονται στις οικονομικές της καταστάσεις. Η αγοραία αξία, από την άλλη πλευρά, είναι η τιμή που θα πλήρωνε ένας πρόθυμος αγοραστής για τις μετοχές ή τα περιουσιακά στοιχεία της εταιρείας σε μια συναλλαγή σε καθαρά εμπορική βάση. Η λογιστική αξία μπορεί να μην αντικατοπτρίζει την πραγματική οικονομική αξία μιας εταιρείας, καθώς δεν λαμβάνει υπόψη άυλα περιουσιακά στοιχεία όπως η φήμη της επωνυμίας ή το ανθρώπινο κεφάλαιο.
6. Ποιος είναι ο ρόλος ενός εμπειρογνώμονα αποτίμησης στις συναλλαγές συγχωνεύσεων και εξαγορών;
Ένας εμπειρογνώμονας αποτίμησης διαδραματίζει κρίσιμο ρόλο στις συναλλαγές συγχωνεύσεων και εξαγορών παρέχοντας μια ανεξάρτητη και αντικειμενική αξιολόγηση της αξίας της εταιρείας-στόχου. Αυτό βοηθά τους αγοραστές και τους πωλητές να διαπραγματευτούν μια δίκαιη τιμή για τη συναλλαγή και μπορεί επίσης να παράσχει αποδεικτικά στοιχεία στο δικαστήριο εάν η συμφωνία δεν πάει καλά. Οι ειδικοί αποτίμησης μπορούν να χρησιμοποιήσουν μια ποικιλία μεθόδων για τον προσδιορισμό της αξίας, συμπεριλαμβανομένης της χρηματοοικονομικής μοντελοποίησης, της ανάλυσης αγοράς και της αποτίμησης βάσει περιουσιακών στοιχείων.
7. Ποιες είναι μερικές κοινές παγίδες που πρέπει να αποφύγετε κατά τη διεξαγωγή μιας αποτίμησης; το λάθος προεξοφλητικό επιτόκιο ή μέθοδος αποτίμησης.
δ) Αδυναμία λογιστικών κινδύνων και αβεβαιοτήτων.
ε) Υπερεκτίμηση της αξίας της εταιρείας με βάση αισιόδοξες προβλέψεις. επιπτώσεις εξωτερικών παραγόντων όπως οι τάσεις της αγοράς ή οι κανονιστικές αλλαγές.