Comprendre les swaps : types, utilisations et risques

Un swap est un dérivé financier qui consiste à échanger un flux de trésorerie contre un autre. Les investisseurs et les institutions utilisent les swaps pour gérer le risque financier, spéculer sur les mouvements futurs des prix ou profiter des opportunités d'arbitrage.
Les swaps peuvent être classés en plusieurs types en fonction des actifs sous-jacents échangés :
1. Swaps de taux d'intérêt : ces swaps consistent à échanger des paiements d'intérêts fixes et variables sur la base d'un montant notionnel. La jambe fixe paie un taux fixe, tandis que la jambe flottante paie un taux variable (généralement le LIBOR).
2. Swaps de devises : ici, une partie échange les paiements du principal et des intérêts dans une devise contre les mêmes montants dans une autre devise.
3. Swaps de matières premières : ces swaps impliquent l'échange de flux de trésorerie basés sur le prix d'une matière première, comme le pétrole ou l'or.
4. Swaps de crédit : ces swaps offrent une protection contre le défaut d’une partie envers l’autre. L'acheteur du swap reçoit un paiement en cas de défaut de l'entité de référence, tandis que le vendeur assure la protection.
5. Swaps d'actions : ces swaps impliquent l'échange de flux de trésorerie basés sur le prix d'un indice boursier ou d'une action spécifique.
6. Total Return Swaps (TRS) : les TRS sont similaires aux swaps de taux d'intérêt mais incluent également les plus ou moins-values sur les actifs sous-jacents.
7. Swaps d'inflation : ces swaps offrent une protection contre l'inflation en échangeant des paiements fixes et flottants basés sur un indice d'inflation.
8. Swaps météorologiques : ces swaps impliquent l’échange de flux de trésorerie en fonction des conditions météorologiques, telles que la température ou les niveaux de précipitations.
9. Swaps agricoles : ces swaps impliquent l'échange de flux de trésorerie basés sur le prix de matières premières agricoles, telles que le blé ou le soja.
10. Swaps de catastrophe : ces swaps offrent une protection contre les catastrophes naturelles, telles que les ouragans ou les tremblements de terre.
Les swaps peuvent être utilisés à la fois à des fins de couverture et de spéculation. Par exemple, une entreprise peut utiliser un swap de taux d'intérêt pour fixer ses coûts d'emprunt, tandis qu'un investisseur peut utiliser un swap de devises pour se protéger contre les fluctuations des taux de change. Cependant, les swaps peuvent également être utilisés pour des stratégies plus complexes et plus risquées, telles que parier sur l'orientation des taux d'intérêt ou sur les prix des matières premières.
Il est important de noter que les swaps sont des dérivés de gré à gré (OTC), ce qui signifie qu'ils ne sont pas négociés sur échanges comme les actions ou les contrats à terme. Cela les rend plus complexes et moins transparents que d’autres instruments financiers, et peut augmenter le risque de fraude ou de manipulation de marché. En conséquence, les régulateurs se sont efforcés d’améliorer la surveillance et la transparence du marché des swaps.