Розуміння методів і принципів оцінки в угодах M&A

Оцінка — це процес визначення економічної вартості активу або пасиву. Він передбачає оцінку очікуваних майбутніх грошових потоків або доходів компанії, а потім дисконтування цих грошових потоків до їх поточної вартості за допомогою ставки дисконтування. Отримане значення є оціночною вартістю компанії або активу.
2. Які існують різні методи оцінки?
Існує кілька методів оцінки, зокрема:
a) Оцінка на основі активів: цей метод оцінює компанію на основі вартості її активів, таких як майно, обладнання та інвентар.
b) Дохідний підхід : Цей метод оцінює компанію на основі її очікуваних майбутніх грошових потоків, використовуючи такі методи, як аналіз дисконтованих грошових потоків (DCF) або капіталізація прибутку.
c) Ринковий підхід : Цей метод оцінює компанію, порівнюючи її з подібними компаніями, які нещодавно продані або продаються на біржі.
d) Витратний підхід: Цей метод оцінює компанію на основі вартості заміни її активів, таких як майно та обладнання.
3. Що таке аналіз дисконтованих грошових потоків (DCF)?
Аналіз дисконтованих грошових потоків (DCF) – це метод оцінки, який оцінює теперішню вартість очікуваних майбутніх грошових потоків компанії, використовуючи ставку дисконтування для відображення вартості грошей у часі. Ставка дисконту, як правило, базується на середньозваженій вартості капіталу (WACC), яка враховує вартість боргового та власного фінансування, а також податкові пільги боргового фінансування.
4. Що таке середньозважена вартість капіталу (WACC)?
Середньозважена вартість капіталу (WACC) є мірою вартості капіталу компанії, враховуючи вартість боргового та власного фінансування, а також податкові пільги боргу фінансування. Він розраховується шляхом зважування вартості кожного джерела капіталу на його частку загального капіталу.
5. Яка різниця між балансовою та ринковою вартістю?
Балансова вартість – це вартість активів і зобов’язань компанії, зазначена у її фінансових звітах. З іншого боку, ринкова вартість — це ціна, яку готовий покупець заплатить за акції або активи компанії в угоді на ринкових умовах. Балансова вартість може не відображати справжньої економічної вартості компанії, оскільки не враховує нематеріальні активи, такі як репутація бренду чи людський капітал.
6. Яка роль експерта з оцінки в угодах M&A?
Експерт з оцінки відіграє вирішальну роль в угодах M&A, надаючи незалежну та об’єктивну оцінку вартості цільової компанії. Це допомагає покупцям і продавцям домовитися про справедливу ціну для угоди, а також може надати докази в суді, якщо угода зіпсується. Експерти з оцінки можуть використовувати різні методи для визначення вартості, включаючи фінансове моделювання, аналіз ринку та оцінку на основі активів.
7. Яких поширених пасток слід уникати під час проведення оцінки?
Деякі поширені підводні камені, яких слід уникати під час проведення оцінки, включають:
a) Використання застарілої або неповної фінансової інформації.
b) Неврахування нематеріальних активів, таких як репутація бренду чи людський капітал.
c) Використання неправильна ставка дисконту або метод оцінки.
d) Неврахування ризиків і невизначеностей.
) Переоцінка вартості компанії на основі оптимістичних прогнозів.
f) Заниження вартості компанії на основі песимістичних прогнозів.
g) Неврахування вплив зовнішніх факторів, таких як ринкові тенденції або нормативні зміни.